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行業資訊

ANBOUND-每日金融-第5047期

來源: 作者: 发布日期:2018-07-26 11:03:00
〖分析專欄〗
【“放水”活化經濟的必要性加大】
7月17日,央行公布了“2018年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(七期)招投標結果”,此次央行向商業銀行釋放了1500億資金,爲期3個月,年化中標利率爲3.7%。
一般來說,中央國庫資金會存放在央行,獲取比較低的利息。爲了保持市場流動性,央行會定期把中央國庫裏暫時用不到的錢,通過招標以定期存款方式放在商業銀行,這樣做有兩大目的:一是讓中央財政資金獲得更高收益;二是相當于向市場投放基礎貨幣。按照目前貨幣乘數5.4左右來計算,通過中央國庫現金管理商業銀行定期存款每釋放1500億,理論上可以衍生出8100億的廣義貨幣M2。
更爲重要的是,央行通過“中央國庫現金管理商業銀行定期存款”不僅可以釋放流動性,還可以傳遞對利率的看法,引導市場利率的走向。此次國庫現金招標規模達到年內新高,但利率水平卻創下了年內新低,低于此前的6期同類存款,比國庫現金招標平均利率水平下降了近100個基點,降幅巨大。在市場看來,這是央行再度向市場發出了引導利率下行的重要信號。
從國庫資金招標的利率信號來看,央行是在不采取“大水漫灌”政策——不調降基准利率、不全面降准——的情況下,盡可能通過各種貨幣工具操作來放松貨幣。這也就是安邦咨詢(ANBOUND)所總結的“小瓢舀水”式的操作,舀水的次數可以靈活掌握,實在不行還可以換“大瓢舀水”。從金融政策的趨勢看,政策上還是逐步走向寬松。
安邦咨詢曾經從分析中國經濟大系統變化趨勢的角度,預判過中國未來經濟政策的走向。我們的基本看法是,從中國經濟面臨的極爲複雜的轉型調整,以及國內外經濟貿易形勢的變化來看,爲了緩解中國經濟社會發展中的諸多問題,中國可能不得不采取“大放水”的政策——釋放30萬億至50萬億的流動性,來活化艱難轉型中的中國經濟,刺激中國的內需市場,擴大中國市場的消費,同時爲深化多種改革、實現社會發展目標(如扶貧)創造更多的空間、提供更多的資源。
我們在2017年底提出的這一策略建議(也可以看作是政策預判),曾經因爲2018年中國的政策基調仍然是去杠杆而被質疑,也有很多各級政府官員認爲不具有可行性。實際上,安邦這一看似“唐突”的建議,是理性分析了中國經濟社會大系統問題之後的結論,形勢使然、趨勢使然。要指出的是,我們所指出的“大放水”並非單指財政發債或單一的貨幣政策,它包括兩種政策的放松,以及放松政策通過各種乘數效應進一步創造出來的流動性。可以說,宏觀上的政策放松是一種必然。
頗有點諷刺的是,當國內還在爭論放松政策是不是可能時,外資已經吃定了中國必然放松,並且開始付諸行動。據市場人士表示,在去年年底和今年年初度,國內銀行機構都在金融去杠杆口號之下,瑟瑟發抖,利率上升預期強烈,配置利率債的機構“鳳毛麟角”。但是外資卻成功抄底,而且很堅定地持續增持。根據中債登與上清所最新公布的2018年6月份債券托管數據,1-6月份境外機構累計增持了人民幣債券3984億元,其中國債3088億元,占今年上半年國債增量的81%!這意味著,站在局外冷眼旁觀的外資投資者,由于看准了政策寬松的趨勢,竟然成爲中國流動性寬松的最大受益者。
全球貿易環境的惡化、中美貿易糾紛加劇,對當前中國經濟形勢增添了新的下行壓力,同時也使得宏觀政策走向“大放水”變得更爲迫切。當前的中國經濟就像一條水面寬廣、但水位較淺的大江,不少航道淤積,不少船只擱淺,雖然在低水位下清理河道、清理壞船都很重要,但這需要時間,而且還要維持水運系統的運轉。如果換個思路,通過大幅提升水位,讓江面的船只和航標都浮起來,在活化的同時進行系統調整和改進,相信方式,可能更適合現在的形勢。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
當前中國經濟面臨的形勢,加大了推出“大放水”政策的理由和迫切性。(AHJ)返回目錄
 
〖優選信息〗
【形勢要點:央行公布的資金利率有出現“銀根”松動迹象】
央行今天(17日)公布了“2018年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(七期)招投標結果”,傳遞了引導市場利率走低的重要信號。此次央行向商業銀行釋放了1500億的資金,爲期3個月,年化中標利率爲3.7%。這個利率,比此前同類存款有了較大幅度降低。今年6月15日第六期存款,中標利率是4.73%;今年5月9日第五期存款,中標利率是4.63%;今年4月20日第四期存款,中標利率是4.50%;今年3月26日第三期存款,中標利率是4.62%;今年2月7日第二期存款,中標利率是4.50%;今年1月15日第一期存款,中標利率是4.70%。由此可見,央行傳遞的信號非常明顯,也非常強烈。其實,在目前經濟下行壓力明顯之際,高層要保持流動性“合理寬裕”,那麽央行的定向降准和定向“降息”就都“出師有名”。本月,政治局會有一次研究經濟工作的會議,將爲全面應對當前局面定調,而在這個會議前夕的央行“降息”引導,顯得意味深長。(LHH)返回目錄
【形勢要點:多城市設置房價“漲停板”】
住建部、公安部等七部委宣布自7月至12月開展治理樓市亂象專項行動後,7月上旬全國各地已有超過20次調控出台。這其中,“限房價”的提法和措施頻頻現身于雲南昆明、大理和福建甯德等多個城市的政策細則裏。昆明在7月初對調控升級,要求商品住房接受價格管理的6個月內,每月實際銷售均價不得高于同項目、同品質、同類型最近一個月的商品住房合同網簽備案均價;在預售價格6個月後方可申請調整,且每12個月內,商品住房合同網簽備案均價上浮不得超過6%。目前大理還未要求樓市限售、限購,但限價政策已率先出爐:新申報預售許可證項目的商品住房,申報價格變動幅度不得超過10%。預售價格6個月後方可申請調整,且每次上浮不得超過6%。目標最明確的要算是福建省甯德市。該地要求,中心城區新建商品住房均價在2018年1月份水平(8882元/平方米)的基礎上,每年漲幅控制在6%以內,普通高層住宅(毛坯)預售均價實行最高限價,最高控制在11000元/平方米以內。今年下半年漲幅控制在3%以內。由于與資本市場漲跌幅限制有相似之處,該控價目標也被外界稱爲房價“漲停板”。近兩年的調控中,包括西安、成都、重慶在內的全國多個城市,也紛紛在調控措施中涉及對于房價調整的控制。從5月份統計局公布的70城房價指數看,昆明同比漲幅超過10%,調控房價的現實需要凸顯。目前熱點一二線城市房價漲幅普遍收窄甚至反轉,漲幅較大的多是此前的非熱點城市、以及三四線城市,在調控收緊的大背景下,不排除會有更多城市跟進出台限價令。(LWSH)返回目錄
【形勢要點:遼甯政府債務劃歸企業未獲財政部認可】
財政部近日公布2017年全國財政決算首次披露了各省份2017年底政府債務余額,其中遼甯省地方政府債務余額約爲8455億元。這一數字高于當地年初的預計數字。根據遼甯省財政廳今年2月公布的《數據顯示,初步統計2017年末全省政府債務總額爲6767億元。一位知情人士表示,這主要是當地將政府債務劃歸企業,讓企業承擔,從而降低了政府債務規模。但最終這種債務騰挪未被認可。遼甯省財政廳今年2月份公布的《2017年地方政府債務情況》也作了相關說明:2017末全省政府債務如加上以政府債券形式體現,但按資産負債成建制原則轉爲企業集團作爲承擔主體部分1688億元之後爲8455億元。一位熟悉當地情況的人士表示,遼甯省通過簽訂協議將政府債務以及相關資産劃給近些年剛成立的遼甯省交通建設投資集團有限責任公司等融資平台公司,從而實現了政府債務轉爲企業債務,但這些債務還是以政府債券形式體現,應該由政府來償還。這種做法最終不被財政部認可。長期關注地方債的上海財經大學鄭春榮教授表示,我國對地方債務規模實施限額審批制。將地方債騰挪至企業,一方面造成地方債下降假象,隱藏了財政風險;另一方面也使中央對地方債務限額的管制流于形式,因此有必要嚴格管理。(RYZX)返回目錄
【形勢要點:A股出現四個月以來首次産業資本淨增持】
隨著滬綜指調整至2800點一線,産業資本開始逆向行軍。數據顯示,以公告日期爲准統計,7月初以來,産業資本淨增持市值爲5.36億元,爲近四個月以來首次淨增持。2018年3月至6月,産業資本連續淨減持,四個月分別淨減持64.67億元、25.02億元、88.85億元和96.33億元。對比去年同期來看,7月産業資本淨增持額度已經接近去年7月的淨增持市值5.74億元。而此前四個月的淨減持幅度則較去年同期大爲放大,增加了市場抛壓。其中反差最爲明顯的便是6月。2017年6月産業資本淨增持額度高達76.25億元,同期滬綜指上漲2.41%;而今年6月則淨減持96.33億元,同期滬綜指下跌8.01%。單從增持方面看,數據顯示,7月以來,共有213家上市公司重要股東進行了增持,增持市值爲68.5億元。從行業上看,增持市值在1億元以上的,有17個行業。其中,公用事業行業以14.53億元的增持額度遙遙領先其他行業。位居其後的化工、汽車和家用電器行業分別增持6.15億元、5.94億元和5.02億元。房地産板塊也獲得4.88億元增持;通信和電子行業亦各有4.18億元和2.8億元增持。平安證券分析師魏偉、張亞婕表示,7月的資本市場産業資本傳來較爲積極信號。在較爲低迷的股票市場環境當中,産業資本的增持和股票回購往往被視爲市場拐點的領先指標以及安全邊際的保障。(LYZX)返回目錄
【形勢要點:IMF維持今明兩年全球增長3.9%的預測】
2017年開始,全球經濟同步擴張,2018年的全球經濟增速仍有望實現幾年來的最高水平,但這種擴張面臨的下行風險正在積聚,貿易保護主義對經濟、投資情緒造成的不確定性也是一大下行風險。7月16日晚,國際貨幣基金組織(IMF)發布更新版本的《世界經濟展望》報告(WEO),維持4月時對2018年和2019年全球經濟增速3.9%的預測,維持對美國經濟今明兩年增長2.9%和2.7的預測,但下調了歐元區和日本的增速預期。IMF表示:“全球周期性上行接近了兩年,但增長出現了不同步現象,部分擴張勢頭開始見頂,風險正在加劇。美國處于擴張的一邊,而日本和歐洲等國則處于另一邊。”值得注意的是,IMF此次仍然維持中國2018年和2019年經濟增長6.6%和6.4%的觀點不變。此前IMF亞太部門助理主任詹姆斯·丹尼爾曾表示,建議中國在繼續控制信貸增長的同時,中國央行應該維持流動性的穩定,並建議繼續以降准並結合公開市場操作(OMO)的方式進行。對于全球同步擴張而言,在IMF看來,2018年就是增長分化之年,而這種分化主要出現在美國和其他經濟體之間。年初時,全球經濟同步增長。然而從二季度開始,歐洲、中國、日本經濟增速開始放緩,美元的急速上漲和貿易保護主義情緒升溫使得新興市場隨之出現顛簸,尤其是墨西哥、巴西、土耳其、印度等國。上述情況疊加美聯儲縮表,使得此前不斷湧入新興市場的過剩全球資本開始撤出。盡管IMF維持了對于今年、明年全球增長3.9%的預測,這也是近年來的最高水平,但未來下行風險顯著加劇。(RHH)返回目錄
【形勢要點:FOF投資貨基不超5%”引發公募爭議】
2017年9月,中國公募基金市場上首批公募FOF問世,引發高度關注。2018年7月,第三批公募FOF産品獲批發行。雖然成立時間還不到一年,但FOF市場已經巨變,尤其是“公募FOF投資貨幣基金比例不得超5%”的限制引發業內巨大爭議。支持者表示,這一限制主要是爲了防範貨幣基金市場風險,回歸公募FOF大類基金資産配置的本源:滬上某公募基金人士表示,5%的限制可能是爲了防止基金公司借貨幣基金沖規模,“我買你家的貨基,你買我家的貨基,或者大家都買自家基金,看上去互惠互利,但實際上放大了貨基的流動性風險,讓貨基變成不可控的龐然大物。這和去年以來監管層淡化貨基規模排名的整體思路是一致的。”他表示,限制FOF投資貨基的比例,才能更好地讓FOF發揮資産配置的本質。反對者認爲,貨基是風險最小的一個基金類別,資金閑置的時候配置在貨基不僅合規而且有錢可賺,是對基民負責的表現:不管什麽品種的基金,只要投資是合法合規的,就不應該進行限制。歸根結底,基民買産品圖的是業績。首批公募FOF由于大規模退出貨基,導致現在淨值都在面值之下,實在是對不起當初買創新産品的基民。”上海一公募FOF經理說,貨幣市場基金是國家法定一級分類裏的一個基本類別,既然規則允許,配置就沒有錯。(RYZX)返回目錄
【形勢要點:中国政策性银行加大与海外金融机构合作力度】
中国各开发银行正加大与海外金融机构的合作力度。官员和高管们表示,中国国家开发银行和中国进出口银行正寻求分摊为国际项目提供资金的负担。中国国开行正考虑在放贷工作上同西方金融机构合作。知情人士表示,正考虑与国开行联手为两个大型基建项目提供资金的欧洲复兴开发银行,将坚持要求遵守国际标准。据信欧洲复兴开发银行还处于与中国进出口银行商谈的初期阶段。荣鼎咨询(RHODIUM GROUP)的顾问阿加莎·克拉茨说,“如果合作成功,这将是中国的政策性银行差不多首次在没有规定应由中资企业承接大部分相关工程的情况下,为项目提供贷款。”法国开发署(AFD)也在准备与中国国开行联手放贷。一些银行家表示,中国的开发银行正寻求控制治理风险。也有银行家表示,采用“国际标准”将有助于安排项目贷款的银团化,从而促进提供开发资金的工作。中国政策性银行的外联对象并不仅限于西方机构。伊斯兰开发银行行长班达尔·哈贾对英国《金融时报》表示:“我们正计划讨论与它们(中国国开行和中国进出口银行)共同放贷。我们可以互为补充。”可见,扩大与海外金融机构合作力度,是中国政策性银行的努力方向,但自身的一些问题和风险也不容忽视。(RYZX)返回目錄
【學界觀點:財政和貨幣政策有微調必要】
近期,央行與財政部之爭受到市場關注。那麽今後的貨幣政策與財政政策是否也會有所變化呢?中國人民大學副校長、國家發展與戰略研究院執行院長劉元春劉元春認爲,目前來看,由于市場信心的變化,財政政策、貨幣政策、監管政策的實際落實狀況,以及市場主體出現行爲變異等現象,適度進行政策調整是必要的。財政政策需要進行微調。按照多年的支出習慣,下半年我國財政支出會加快,下半年財政支出規模占比約60%。但也需要加大項目儲備力度,部分財務規則需要調整,專項轉移支付也有必要調整,也需要更好地調動地方官員的積極性。需要注意的是,對財政過度依賴不是好辦法。在當前總體儲蓄率下降的背景下,過度依賴財政政策,導致政府信用的過度透支,不利于宏觀的平衡。貨幣政策也有微調的空間。在表外融資占比規模很高的背景下,部分表外融資有其合理性,要避免一刀切、過度行政化地追求回表、擴表。再者,像M2、社會融資與名義GDP的匹配度也要高度關注,當前M2、社融等數據有點偏緊,貨幣政策要回歸到真正的中性。財政政策和貨幣政策的配套性也有待提高,一些大型項目需要資金配套,像棚改不宜一刀切,否則會帶來較大的震蕩。(RYZX)返回目錄
【形勢要點:光伏行业融资渠道可能进一步收窄】
6月下旬以來,A股公司發布關于光伏電站資産交易的公告,似乎比以往更爲密集。據統計,在6月下旬至今的短短十余天時間裏,僅A股有關光伏電站資産交易的公告就涉及隆基股份、正泰電器、航天機電、科陸電子、東方日升、亞瑪頓等6家上市公司,以及裝機容量逾200MW。市場猜測,針對出售電站資産的舉措,可能與“531新政”有關;尤其是出售方,可能面臨著現金流的壓力。而抛開現金流問題暫且不談,值得注意的是,一位不願具名的電力設備與新能源行業分析師透露,“同爲可再生能源行業,近期,相對于風電可以拿到的銀行貸款利率爲5%左右,光伏企業則普遍在6%以上,高的甚至會達到10%。”更爲嚴峻的是,某銀行工作人員表示,“盡管銀行貸款並不會太多參考行業分析,主要還是單獨評價企業的情況,但光伏目前的確屬于銀行貸款不太敢介入的行業。也就是說,不是開多高利率的問題,而是很難批貸。同時,隨著今年對銀行業表外業務(信托等)的嚴管,一些企業除了貸款和發債,幾乎沒有其它的融資渠道。”(RYZX)返回目錄
【形勢要點:中国货基大举投资银行信贷可能引发风险】
近年來,由于中國貨幣市場基金收益率相對較高、風險相對較低,此類基金成了中國散戶投資者的寵兒。該行業的資産管理規模從2012年底的6000億元人民幣,增長至今年3月的7.3萬億元人民幣(合1.09萬億美元),使之成爲僅次于美國的全球第二大市場。但最近幾個月,中國央行收緊了貨幣政策和信貸渠道,壓低了貨幣市場基金一度具有吸引力的收益率。較大規模貨幣市場基金的平均年化收益率從年初的約4.5%,下滑到了3.7%。作爲對策,貨幣市場基金紛紛投資于銀行信貸,例如可轉讓定期存單,以此作爲提高收益率並繼續吸引散戶投資的手段。如今投資者警告稱,貨幣市場基金大舉投資銀行信貸,正值監管機構迫使銀行計入一度隱蔽于資産負債表之外的大量壞賬之際,這導致投資風險大大增加。銀行的信用評級一旦被下調,可能迫使貨幣市場基金退出相關投資,這可能會導致這一龐大的基金行業遭受沖擊。“挑戰在于,如果出了什麽事,即使只是一只零售基金出了事,也會産生重大的連鎖效應,”摩根大通資産管理公司全球投資組合流動性管理負責人艾丹·舍夫林表示,“因爲這些基金如此龐大,它們實際上具有系統重要性,尤其是規模最大的幾只貨幣市場基金。”(RYZX)返回目錄
【市場:比特幣礦機龍頭公司也將赴香港上市】
從全市場的銷售數量、算力、礦池容量等指標來看,比特大陸占有的市場份額均超過50%,是全球比特幣礦機的龍頭公司。比特大陸預計在2018年8月遞交IPO材料,2018年底在香港上市。在完成紅杉資本領投的3到4億美元融資後,比特大陸正進行新一輪10億美元融資。紅杉資本上一輪入股比特大陸時,比特大陸投前估值120億美元。除紅杉資本外,投資人還包括對沖基金Coatue,及新加坡國有的新興市場投資基金EDBI。比特大陸預計新一輪10億美元融資月底完成,投前估值140億美元,投後估值150億美元。根據介紹,比特大陸本質是一家芯片設計公司,主要研發和制造ASIC芯片。用該類芯片生産的礦機提供的“算力”支持以比特幣爲主的數字貨幣的挖掘和交易。2017年比特大陸芯片銷售額達23億美元,僅次于華爲海思,成爲中國第二大的IC設計公司;比特大陸2017年公司實現25億美元收入,12.5億美元淨利潤。比特大陸創始人吳忌寒認爲,創始人不理會二級市場的市值,這樣的魄力對企業發展關鍵。創始人要敢于冒所有人反對,對一些未經證明的方向猛下賭注;總是關注二級市場反應的競爭對手吃虧很大。(RYZX)返回目錄
【市場:市場機構預計下半年非標融資壓力仍將增大】
近期,央行公布6月社融顯示,委托貸款和未貼現銀行承兌彙票分別淨減少1642億元和3650億元,幅度較上月和去年同期均擴大;信托貸款淨減少1623億元,去年同期爲淨增加2481億元。受此影響,社融加快回落,6月社融存量同比增速較上月回落0.5個百分點。非標融資收縮幅度的擴大,引起大家廣泛關注,對下半年非標融資調整壓力有多大的討論增多。實際上,6月召開的第十屆陸家嘴論壇上,銀保監會主席郭樹清強調“防範化解金融風險既是一場攻堅戰,也是一場持久戰”;7月新一屆金融發展穩定委員會召開第一次會議,審議了打好防風險攻堅戰三年行動方案,強調各項工作都將按既定計劃有序推進。對此,根據長江證券預測,下半年信托貸款到期規模或超過上半年、可能在1萬億元左右;下半年委托貸款面臨調整的規模或在1-1.5萬億元左右。綜合來看,防風險、去杠杆持續推進下,下半年非標融資到期或調整壓力較大,社融繼續承壓。而在中性情景下,長江證券預計2018年社融存量同比增速或在9%左右。(RHH)返回目錄
【市場:貝萊德稱在激進貿易政策下美股可能下跌15%】
虽然美国股票市场在特朗普的激进贸易政策下,继续跑赢世界其他国家,但如果特朗普继续展开下一轮全球贸易战,许多美国金融界大佬也在怀疑这种领跑还能持续多久。美国最大的投资公司贝莱德(BlackRock)的首席执行官Larry Fink就是其中之一,他并不认为美股目前的光环会持续更长时间。正如贝莱德二季报显示的那样,投资者在第二季度从贝莱德的股票产品中撤出了224亿美元,而流入股票产品的资金总额仅为178亿美元。所以Fink表示,已经看到了投资者对贸易形势感到不安的迹象。Fink进一步认为,如果特朗普政府继续对全球主要贸易伙伴的进口产品征收关税,美国股市可能下跌10%至15%。不过,Fink对未来的判断似乎也并不坚定,这可能跟其每股高收益有关。贝莱德截至6月30日的资产管理规模总额为6.3万亿美元,本季度净流入总额为200亿美元。每股收益为6.66美元,高于预期的6.55美元;总营收为36.1亿美元,略高于35.8亿美元的市场预期。对于目前的全球贸易形势,Fink认为形容其为一场小规模的贸易贸易摩擦或贸易冲突更合适,当前还并没有上升到贸易“战”的底部,因为预期对全球GDP的影响是还是比较轻微的。因此,Fink进一步表示,虽然市场肯定会变得更加不确定,但对经济增长的担忧也有可能过于夸张,美国股市仍可能继续走高。(RHH)返回目錄
【形勢要點:南部非洲国家正在陷入债务危机】
國際貨幣基金組織(IMF)近期發出警告稱,撒哈拉以南非洲國家正在陷入“債務危機”。根據世界銀行發布的數據預測,2018年撒哈拉以南非洲地區的經濟增長率有望從2017年的2.8%上升到3.4%。雖然非洲大陸兩個最大的經濟體南非和尼日利亞的增長放緩,拖累了整個地區的平均增長水平,但預計大約2/3的非洲國家將出現增長。其中,貝甯、布基納法索、埃塞俄比亞、加納、科特迪瓦、盧旺達、塞內加爾和坦桑尼亞在上半年都表現出良好的發展勢頭。然而,雖然經濟向好,卻無法掩蓋一個殘酷的現實,非洲國家的收入根本無法還清其欠的債務。5月8日,IMF發布報告稱,非洲地區約40%的低收入國家正處于債務困境或高風險狀態,再融資債務很快會變得更加昂貴。其認爲,目前發達經濟體的增長預計將逐漸減少,非洲國家前沿市場的借貸條件可能會變得不那麽有利,但它們卻面臨著再融資需求增加的現實情況。非洲各國政府去年發行了75億美元的主權債券,比2016年高出10倍。而且,他們已經發布或計劃在2018年上半年發行超過110億美元的額外債務。2013-2017年,非洲外彙債務上升了40%,占該地區總公共債務約60%。同時平均利息支出從2013年的4%增長到2017年的12%。乍得、厄立特裏亞、莫桑比克、剛果(布)、南蘇丹和津巴布韋等6個國家,在去年年底被市場認爲正在經曆債務危機。IMF對贊比亞和埃塞俄比亞的評級從中等變爲“債務危機風險較高”。當今全球大宗商品市場的疲軟令依賴出口自然資源的非洲國家陷入經濟增長緩慢的“泥沼”;另一方面,隨著全球利率的不斷上升,非洲國家面臨償還貸款的壓力愈發沈重,特別是一些南部非洲國家。(LWSH)返回目錄
【形勢要點:美国股市牛市是科技股的独角戏】
美国股市牛市是科技股的独角戏,美银美林最新研究再次证明了这个观点。美银美林报告称,今年上半年,标普500指数累计上涨2.65%,但是如果将FAANG 五巨头(Facebook、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌)剔除,那么标普500指数上半年的表现则为下跌0.73%。在FAANG的带动下,整个科技板块几乎成了美股上涨动力的唯一来源,上半年科技股对标普500指数涨幅的贡献率高达98%。这和高盛此前的发现一致。高盛首席策略师David Kostin在本月初报告中也曾提到,截至6月28日,标普500指数年内涨幅为3%,亚马逊同期涨幅为45%,仅亚马逊这一只股票对标普500指数涨幅的贡献率就高达36%。除了亚马逊以外,高盛发现,苹果和奈飞对标普500指数涨幅的贡献率均为15%,Facebook为8%,谷歌为7%,FAANG五巨头对该指数的合计贡献率达到81%。除了科技股以外,美银美林上述报告发现,上半年跑赢标普500指数的板块仅有可选消费和能源,而电信和日用品成了所有板块中表现最差的。从不同市值股票来看,代表小盘股的罗素2000指数表现比代表大盘股的的罗素1000指数高出4.9个百分点,美银美林认为这可能是因为小盘股更容易受益于经济增长、美元走强,且受到贸易问题冲击的可能性较小。(RYZX)返回目錄
【形勢要點:气候脆弱导致最贫困国家借款成本增加】
聯合國環境署的一份新的研究顯示,由于易受氣候變化的影響,世界上最貧困的一些國家面臨著更加高昂的借款成本。這個現象會讓《巴黎氣候協定》的目標完全落空。雖然各國央行已經行動起來,爲了完成《巴黎協定》的目標籌措了大筆綠色融資,但仍需進一步加快行動的步伐。聯合國與倫敦帝國學院和倫敦大學亞非學院(SOAS)合作完成的這項研究發現,“氣候脆弱國家”需要額外支付620億美元的資本成本,預計未來十年這一負擔還會翻一番。這給目前面臨著經濟挑戰的貧困國家帶來了負面的影響,破壞了他們構建氣候適應型經濟的能力,使他們陷入氣候損失與債務這個棘手的惡性循環當中。“每支付一塊錢的氣候變化成本就相當于醫療衛生、教育、或基礎設施建設等領域的投入又少了一塊錢,”倫敦帝國學院的研究員鮑勃·布爾說道。氣候脆弱導致負債成本增加了1.17%,而較好的“社會成熟度”(指福利、教育、政治穩定性等方面的投資)能夠使負債成本降低0.57%。報告總結說,信用評級機構在進行主權評級時必須更好地將氣候風險納入考量,同時各國應加大“社會成熟度”的投入。報告敦促加強金融市場、國家、民間團體組織之間的合作,引導投資進入那些有助于構建氣候彈性和適應性的項目。(RYZX)返回目錄
 
〖調整與修正〗無
〖每日數據〗
本數據僅供客戶參考,不作爲投資依據
最新股市行情
  日  期 收盤指數 漲跌點數
上證指數 7月17日 2798.13 -15.91(0.57%)↓
深圳成份指數 7月17日 9285.16 -32.20(0.35%)↓
滬深300指數 7月17日 3449.38 -22.71(0.65%)↓
香港恒生指數 7月17日 28181.68 -357.98(1.25%)↓
恒生國企股指數 7月17日 10591.72 -112.54(1.05%)↓
恒生中資企業 7月17日 4254.07 -53.36(1.24%)↓
台灣指數 7月17日 10778.99 -38.46(0.36%)↓
日經指數 7月17日 22697.36 +100.01(0.44%)↑
上證B股指數 7月17日 289.99 -0.95(0.33%)↓
深成份B股指數 7月17日 5817.07 -55.77(0.95%)↓
英國金融時報指數 7月16日 7611.75 +11.30(0.15%)↑
德國法蘭克福指數 7月16日 12537.93 -23.09(0.18%)↓
法國指數 7月16日 5403.11 -6.31(0.12%)↓
美國道瓊斯指數 7月16日 25064.36 +44.95(0.18%)↑
納斯達克指數 7月16日 7805.72 -20.26(0.26%)↓
標准普爾500 7月16日 2798.43 -2.88(0.1%)↓
 
最新外彙牌價:20187175:30pm
  1美元   1美元   1美元   1美元
人民幣 6.6773 丹麥克郎 6.3535 瑞典克郎 8.7948 台幣 30.493
日元 112.353 加拿大元 1.3122 歐元 0.8525 澳元 1.347
港幣 7.8478 新加坡元 1.3602 瑞士法郎 0.9945 英鎊 0.754
 
  1歐元   1歐元   1歐元   1歐元
人民幣 7.8318 丹麥克郎 7.4527 瑞典克郎 10.3224 台幣 34.777
日元 131.792 加拿大元 1.539 美元 1.173 澳元 1.58
港幣 9.2054 新加坡元 1.5956 瑞士法郎 1.1669 英鎊 0.8846
 
倫敦國際銀行間拆放利率(LIBOR717
  一個月 二個月 三個月 六個月 一年
美元 2.07325 2.17338 2.336 2.52088 2.78688
英鎊 0.5575 0.63925 0.73681 0.843 1.01075
日元 -0.07183 -0.05033 -0.04283 0.01483 0.12167
瑞士法郎 -0.7742 -0.7372 -0.7172 -0.647 -0.5158
歐元 -0.396 -0.36857 -0.35786 -0.31286 -0.23186
LIBOR數據爲倫敦時間每日下午200之後提供(國內媒體轉載)
 
香港銀行同業港元拆息(%717
隔夜錢 1個月 3個月 6個月
0.24625 1.86 2.06387 2.18378
HIBOR數據由香港銀行公會于每日早上11時(香港時間)後公布
 
上海銀行間同業拆放利率201871713:00
期限 Shibor(%) 漲跌(BP)
隔夜(O/N) 2.591 3.4↑
 1周(1W) 2.703 0.4↑
 2周(2W) 3.007 1.1↓
 1個月(1M) 3.2151 0.51↑
 3個月(3M) 3.601 0.7↓
 6個月(6M) 3.8 0↑
 9個月(9M) 3.901 0.2↓
 1年(1Y) 3.969 0.7↑
 
NYMEX原油期貨價格每桶68.143美元(7月16日收盤價)
ICE布倫特原油期貨價格每桶72.06美元(7月16日收盤價)
COMEX金=1244.30美元(7月16日收盤價)
1人民幣=4.5689新台幣 100人民幣=12.76歐元 100人民幣=14.97美元(2018.7.17)
[外币100] 美元668.21 英鎊884.36 日元5.9471 港幣85.14 澳元495.35 歐元782.39(中国银行结算价2018.7.17)
 
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